积极看待AI应用的投资机会

2月市场整体强劲，尤其是恒生科技指数和A股的泛AI领域涨幅非常大。与此同时，二手房交易量保持在高位，重卡与挖机的销售同比也超过预期，微观上看到一些经济企稳的积极信号。在科技突破与经济回暖的氛围下，市场表现出一些与过去几年完全不同的特征，最典型的是“边际变化”开始主导股价趋势，远期空间在市值中的权重变大。A股部分主题股的表现和13-15年有很大的相似之处，我们应该如何看待这种变化呢？

首先，要用积极的心态看待新的产业趋势。由科技进步产生的产业浪潮，很多年才会产生一次，因此当这种趋势出现的时候，不能由于当前没有盈利而忽视。过去两年，虽然AI已经展现出影响力，但是投资机会只局限在英伟达产业链，甚至美国AI发展越快，中国落后就越多。而近期我们看到，国内AI应用开始推开了。以A股最强的机器人板块为例，中国公司全面入局，从整机到供应链全面开花，我们甚至可以说这就是中国智能汽车的衍生行业。特斯拉推出机器人是二级市场投资者关注这个方向的开始，但其未来是否能保持领先是存疑的，因为中国产业链的巨大优势，可能能让行业更快发展，同时中国更加丰富的应用场景也能更好的推动产品商业化落地。因此，进入到AI应用时期，中国的机会是更大的。

其次，作为投资者，我们应该尽力找到合适自己投资思路的切入点。产业趋势的方向比较明确，但兑现时间点不明，未来红海的竞争导致盈利能力存疑，部分公司股价可能已经透支存在泡沫，这都是现实问题。但值得思考的地方还是很多，当产业形成趋势的时候，我们相信绝大部分公司都不会无动于衷，甚至这个产业到底是有先发优势，还是存在后发优势？只要产业在持续进步，一定会有层出不穷的机会存在。

第三，AI对各行各业的赋能也许是全方位的，投资者应该保持必要的敏感度。正如13-15年移动互联网的浪潮中，在非TMT行业中也跑出了很多牛股。

对我们而言，我们选股的思路还是一贯的，在有较好安全边际的情况下，从潜在空间的视角，积极寻找投资机会。